Options strategies for income

Uma das melhores estratégias de renda do mundo Começou como um desafio para encontrar um sistema de negociação vencedor. Acabou sendo uma das melhores estratégias de renda do mundo. De julho de 2012 a janeiro de 2013, eu coloquei minha estratégia de renda instantânea através de um teste beta, enquanto as pessoas da ProfitableTrading olhavam por cima do meu ombro. Os resultados foram ainda melhores do que eu esperava. Eu ajudei os leitores a gerar milhares de dólares em renda a caminho de uma taxa de 84 vitórias. Aqui está como eu fiz isso. Minha estratégia de renda instantânea permite que os investidores façam uma das duas coisas: ganhar grandes quantias de renda. ou compre ações de alta qualidade com um grande desconto. De qualquer forma, é geralmente uma win-win. Não é para todos, mas acho que é uma das estratégias mais inteligentes e mais lucrativas do mundo financeiro. Envolve a venda de puts subvalorizada. estoques de alta qualidade. Para recapitular, as opções de venda dão aos investidores o direito - mas não a obrigação - de vender uma ação a um preço especificado antes de uma data específica. A venda de uma opção de venda nos obriga a comprar essa ação do comprador se ela estiver abaixo de um preço especificado (o preço de exercício da opção). Quando aceitamos essa obrigação, recebemos dinheiro. ou Instant Income, antecipadamente (conhecido como premium). Minha estratégia Instant Income não está mais sendo testada. Seis semanas atrás, comecei a enviar um comércio de renda instantânea toda quarta-feira a um grupo de investidores. Já encerramos dois negócios e, em ambos os casos, geramos renda sem comprar uma única ação. Melhor ainda, todos os negócios recomendados por Ive estão atualmente sendo negociados acima de seu preço de exercício. Espero que a maioria, senão todas, as opções que eu recomendei expirem sem valor, o que significa que mantemos o prêmio como lucro puro. Na pior das hipóteses, eu poderia ser obrigado a comprar ações de uma ação que eu gostaria de ter de qualquer maneira. e com um desconto profundo. Lembre-se, para cada contrato de venda que você vender, você pode ser obrigado a comprar 100 ações do estoque subjacente. Para mostrar como os investidores estão aproveitando minha estratégia de renda instantânea, aqui está um exemplo de uma negociação aberta em meu portfólio. Em 6 de março, eu recomendei que os leitores vendessem o 26 de abril na Questcor Pharmaceuticals (Nadaq: QCOR) por um prêmio de 1,30. Isso é um put que expira em 20 de abril e paga aos vendedores um prêmio de 1,30 por ação, ou 130 por contrato (um contrato é para 100 ações). Se as ações da QCOR forem negociadas abaixo de 26 em 20 de abril, os acionistas terão uma base de custo de 24,70 por ação (26 a 1,30). Para iniciar este negócio, a maioria dos corretores exigem um pequeno depósito em sua conta, muito parecido com um pagamento em uma casa. Ele geralmente custa cerca de 20 do valor que lhe custaria comprar 100 ações ao preço de exercício, que nesse caso seria 26. Esse comércio de QCOR exigiria um depósito de margem de cerca de 520 por contrato vendido (2610020). Esse dinheiro será devolvido se a opção expirar sem valor, ou irá para a compra de ações. Quando eu vendi a put, as ações estavam sendo negociadas em cerca de 30, então nossa base de custo de 24,70 representou um desconto de 17,7. A QCOR também apresentou uma atraente relação preço-lucro (P / L) inferior a 6. Estou mais do que confortável em possuir o estoque, mas vendendo puts, eu recebo Instant Income sem ter que comprar ações de imediato. Ação para tomar --gt Tem sido três semanas desde que eu recomendei que o comércio, e está fazendo bem. A QCOR precisaria cair 18,6 nos próximos 17 dias de negociação antes de termos que comprar ou colocar as ações. Se a opção expirar sem valor, recolheremos 130 em Instant Income para cada 520 set-aside. Isso é um retorno de 25 em um comércio que durou 44 dias. Se pudermos repetir um comércio similar a cada 44 dias, ganharemos um retorno de 207 de nosso capital em 12 meses. Copyright 2001-2016 StreetAuthority, LLC. Todos os direitos reservados. Os pontos de vista e opiniões expressas neste documento são os pontos de vista e opiniões do autor e não refletem necessariamente os de The NASDAQ OMX Group, Inc. Estratégias de Renda de Opções podem ser perigosas para sua saúde Ter, 21 de dezembro de 2010 Este post é um trecho de Lições Essenciais de Séries de Investimento Lição 15 Por que as Estratégias de Renda de Opções são Perigosas para a Sua Saúde Financeira Quem nomeou essas opções de instrumentos derivativos tinha um senso de humor cruel. Eles se sentem muito mais como algemas qualquer comerciante de opções Os chamados gurus de opção fazem parecer um acéfalo. 8-10 por mês renda consistente vendendo tempo, rir todo o caminho para o banco com estratégias de venda de opção de batata de sofá, etc. etc. No entanto, muitos comerciantes experientes argumentariam que estratégias de venda de opção são perigosas para sua saúde financeira. Para os comerciantes e swing para desenvolvedores de sistemas de negociação de prazo intermediário com um modelo competitivo, é realmente muito melhor ser um comprador de opção do que um vendedor de opção. Esta postagem no blog tentará explicar por quê. Um pouco de experiência pessoal Quando eu era muito mais jovem, voltei de Paris para co-gerenciar uma carteira de títulos dos mercados emergentes com um fundo de hedge em Nova York e aprendi muitas lições simplesmente mantendo meus olhos e ouvidos abertos. Este fundo de hedge era administrado por ex-diretores e negociadores de ações da Salomon Brothers. Eles eram realmente bons em administrar carteiras de ações gerando mais de 30 retornos médios anuais. Uma das coisas que mais me impressionou foi que o fundo de hedge evitou completamente as opções de negociação quase que completamente sem jogadas direcional ou delta, nenhuma decadência de tempo ou theta nem mesmo estratégias de hedge de opções como puts ou colares de proteção. No começo, eu achava que isso era porque eles eram meio que da velha escola e precisavam contratar um pouco de sangue fresco para se familiarizar com os gregos. Mas, ao longo dos anos, comecei a perceber por que o fundo de hedge de Nova York, no qual trabalhei por muitas luas, decidiu firmemente evitar estratégias de opções complexas. O fundo de hedge com sede em Paris para o qual eu trabalhei também reduziu as opções de negociação de renda porque essas contas não estavam indo a lugar nenhum. O operador principal de opções do fundo de hedge de Paris estava bem à minha frente e era bem instruído e tinha habilidades analíticas quantitativas superiores. Ele gostava de colocar spreads de calendário onde ele essencialmente tentava comprar a volatilidade implícita (IV) quando era barato e vendê-lo quando IV era rico. Uma vez que as contas que ele gerenciou estavam essencialmente indo a lugar nenhum, ele foi convidado a parar. Em todos os meus anos na indústria, ainda não encontrei alguém que tenha consistentemente ganhado dinheiro com estratégias de renda de opções durante um período prolongado de tempo (digamos, em um período de 7 a 10 anos). Comecei a pensar comigo mesmo, eu sou um profissional muito experiente e desenvolvedor de modelos. Imagine o que todos esses novatos opção deve estar passando como eles embarcam na estrada traiçoeira de negociação de opções de renda, percebi que eu simplesmente tinha que passar a palavra sobre como opções perigosas de negociação de renda é. O que exatamente são as estratégias de receita de opção ou de venda de opções? Resumidamente, as estratégias de receita de opções são projetadas para aproveitar o tempo de decaimento das opções, coletando (e mantendo, esperamos) o prêmio vendido. Theta é a opção grega que tem a ver com o decaimento do valor do tempo conforme você se aproxima da expiração. O decaimento temporal das opções é uma certeza matemática e a taxa de decaimento aumenta exponencialmente à medida que se aproxima da data de expiração. Diz-se que 70 dos contratos de todas as opções expiram sem valor. Então todo mundo deveria ser um vendedor de opções (ou escritor), certo, tudo seria bem fedorento se fosse esse o caso. Na prática, há uma tremenda habilidade, experiência, capital e força psicológica necessárias para gerenciar o risco de uma estratégia de venda de opções. Além disso, o que muitos desses cursos de orientação de opções elegantes não dizem é que há uma enorme diferença entre a probabilidade de manter o prêmio na expiração, versus a probabilidade de tocar em um nível de parada durante a vida útil da opção. Algumas das estratégias de receita (ou venda) mais populares incluem: spreads de renda de crédito. bull coloca, bear chamadas, condores de ferro, borboletas, chamadas cobertas (ou gravações cobertas) e chamada nua / put venda. Os spreads de crédito envolvem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um crédito líquido (recebendo mais prêmios do que pagando). spreads de receita de débito. calendários, diagonais e diagonais duplas. Os spreads de débito incluem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um débito líquido (recebendo menos prêmios do que pagando). O que todas essas estratégias de opções de receita têm em comum (provavelmente melhor visualizadas graficamente) é que todas elas tentam construir uma espécie de teto sobre o movimento de preço subjacente, em um esforço para conter a ação do preço. Em troca de uma faixa de probabilidade supostamente alta de renda limitada (cerca de 6,7 do requerimento de margem), você está sujeito ao potencial de algumas perdas bastante precipitadas nas alas (entre -12 e -100 da margem requerida). Esse potencial desequilibrado de perdas nas alas é típico das estratégias de renda de opções e é o que as torna tão perigosas. Como exemplo, o condor de ferro (como mostrado abaixo) é projetado para lucrar com os preços que ficam dentro da faixa de preço dos dois ataques curtos (o curto 118 e o curto 130). Neste exemplo, o intervalo 118-130 é o topo do telhado típico das estratégias de rendimento de opções. Esses greves foram selecionados com base no intervalo de probabilidade de 68 na expiração. A estratégia do condor de ferro não lembra vagamente a curva de distribuição normal? Os negócios de alta probabilidade são supostamente o que atrai os operadores de renda de opções, porque a expectativa é de que os preços permaneçam dentro da faixa de desvio padrão de - 1 com 68 probabilidade. Muitos comerciantes de opções ignoram que isso significa que há uma probabilidade de que a ação do preço não penetre na faixa de 118 a 130 (greves curtas) durante a vida dessas opções de 1 mês. No entanto, a probabilidade de que os preços não penetrem na faixa do teto durante a vida útil das opções é, na verdade, 31, e não 68. Existe uma grande diferença entre onde os preços estarão na expiração versus durante a vida útil da opção. Se você levar em conta a probabilidade de penetrar nos ataques internos durante a vida útil das opções, juntamente com o slippage e as comissões, você acabará obtendo um retorno esperado negativo usando a fórmula de retorno esperada. Ganhos comércios x Média Ganhos Perdedores x Média de perda, para o condor de ferro típico, temos 31 x 6,7 69 x (-13) -6,89. e isso é antes do escorregamento e do custo dos ajustes Muitas opções inexperientes chegam à estratégia de renda porque eles esperam que uma alta probabilidade (lucro limitado) consistente comércio, renda de batata de sofá, lembre-se, mas na verdade eles estão recebendo baixa probabilidade de renda limitada mais potencial para perdas catastróficas nas asas. Não vou entrar nos diagramas de pagamento para todas as outras estratégias de renda de opções, mas a mensagem é basicamente a mesma: com estratégias de renda de opções há a ilusão de um pagamento de alta probabilidade em troca de um fluxo de renda limitado e grande - Tempo de tempo quando os preços penetram nas asas (o é, quando os preços ficam fora de um / 1 desvio padrão). Mas e quanto à certeza matemática da decadência do tempo, a maioria das opções expira sem valor? Sim, mas virtualmente todo operador de opções sabe disso. Além de liquidações extremas de mercado (quando a volatilidade implícita é bombeada), há menos tempo para vender do que você pensa. Analogamente, com tantos portadores de seguro de vida por aí competindo por apólices, seguradores de seguro de vida provavelmente estão assumindo um risco maior do que deveriam porque os prêmios são tão ridiculamente baixos. O mesmo vale para escritores de opções sobre contratos financeiros. Eu diria que, se você acredita que tem algum tipo de modelo direcional competitivo, pode-se ganhar mais dinheiro ao fazer o oposto comprando opções (especialmente chamadas e puts com dinheiro e / ou com prazo maior). Se os vendedores de opções não forem pagos o suficiente pelo risco que assumem, os compradores de opções estão recebendo uma barganha com mais frequência do que nunca. Outra razão é que quanto mais longe no tempo você vai (3, 6 meses opções, mesmo LEAPs), a maior incerteza existe. Ninguém neste planeta sabe sobre o futuro e onde os preços vão acabar e isso é mais assim no caso de você ir mais longe no tempo. É assim que seguidores de tendências alavancados geram lucros. Em vez de limitá-lo aos lucros com algum tipo de distribuição de renda, considere manter as coisas simples: siga a tendência e permita que seus lucros sejam executados usando chamadas longas ou entradas longas com prazo maior. Existem alguns traders de renda de opção altamente experientes que são habilidosos em ajustar seus condores de ferro, borboletas, calendários, etc. antes e quando os preços caem do fundo do poço. Mas essas pessoas são extremamente raras. As possibilidades são, estes são ex-opção-market-makers com um profundo conhecimento dos gregos particularmente, de delta e hedging gama. No entanto, todas as habilidades de ajuste de opções no mundo não podem abordar a questão das lacunas violentas durante a noite. por exemplo. As lacunas fazem a contenção de ações de preço (como todas as estratégias de renda de opções tentam fazer) praticamente inviável. Para a maioria de nós diretores de negociação através de um corretor, é melhor trabalhar em aperfeiçoar seu gerenciamento de risco e modelagem direcional e / ou habilidades de acompanhamento de tendências. Para recapitular Aqui estão algumas das principais razões pelas quais estratégias de renda de opções complexas (especialmente aquelas com múltiplas pernas) devem ser evitadas: 1. As opções são instrumentos sem liquidez. Como instrumentos derivativos, o mercado total de opções de ações em termos de volume negociado nos EUA (conforme medido pelo Options Industry Council) representa menos da metade de 1 do volume total para o Russell 3000 (R3K representa 98 ​​do universo investível de estoques). (Esse número faz você rir quando ouve os analistas do sentimento do mercado se debruçarem sobre os rácios de compra / venda quando você considera o quão pequeno é o mercado de opções como uma porcentagem de todo o mercado de ações). A liquidez refere-se basicamente a quão fácil é entrar ou sair de posições em termos de não ter que pagar por a) spreads de compra e venda exorbitantemente amplos (quanto maior o spread em termos do ponto médio de compra e venda, mais se punirá o custo de derrapagem em termos de execução de comércio é) b) Mercados em movimento / derrapagem isso pode ser um grande problema com títulos ilíquidos como opções porque ordens consideráveis ​​irão literalmente empurrar os preços na direção da ordem resultando em preços terríveis de preenchimento c) Requisitos , quanto dinheiro você tem que manter na conta para cobrir posições de opções que você escreveu (ou vendeu). Estes podem congelá-lo em posições de detenção até que você aumente o suficiente para que você possa relaxar as pernas de um spread, por exemplo. Imagine estar nesta situação quando o mercado está se movendo furiosamente contra você, você quer sair vendendo a perna dolorosa de um comércio de propagação de opções, mas você não pode Você tem que sair de suas luvas cirúrgicas e peça por peça desenrolar as pernas da posição. Isso pode ser um pesadelo para dizer o mínimo, especialmente para iniciantes de renda de opção. 2. As comissões sobre operações de opções são de aproximadamente 5 / contrato. Se você colocar um spread vertical de 10 x 10 (como um bull put ou bear call), isso custará 100 €. Se o mercado for contra você direcionalmente, você terá que pagar mais 100 para desfazer a posição. Isso é 2 de uma conta de 10.000 opções apenas para os custos de entrada e saída. Ah, e não podemos esquecer o deslizamento para os pontos de iliquidez feitos acima. Isso vai custar-lhe outra viagem de ida e volta. Adicionar tudo isso e você está abaixo de 5 desde o início. 3. As opções são instrumentos que decaem rapidamente. Como dissemos anteriormente, o valor temporal de todas as opções decai exponencialmente quanto mais próximo estiver da expiração, a menos que a volatilidade implícita (o risco do estoque ou índice subjacente) aumente. Como a decadência do tempo é perigosa para os compradores de opções de compra e venda, somente os operadores com habilidades de timing de mercado direcionais excepcionais (maior que 55 de precisão) devem considerar a possibilidade de comprar opções para jogos de alta ou baixa. Para minimizar o impacto do decaimento do tempo, os jogadores direcionais devem considerar as chamadas e as apostas mais profundas. Um conceito muito simples, de fato. As estratégias de opções longas têm uma coisa importante para elas: elas limitam o risco de queda. Mas essa sensação de segurança é curta quando você considera o quanto você paga (uma forma de seguro, na verdade) por limitar o risco de queda. Lembre-se de que o custo total da proteção de compra inclui não apenas o prêmio, mas também o escorregamento e a comissão. Portanto, se suas habilidades direcionais não forem excepcionais (maiores que 55), as estratégias de opções longas também podem se transformar em uma proposta perdedora. 4. As opções são instrumentos alavancados e o fator de alavancagem não é constante. Isso significa que, a menos que você seja super cuidadoso, tendo em mente os gregos (particularmente gama e delta), sua posição pode explodir em seu rosto. Isto é particularmente verdadeiro para as estratégias de venda de opções quando o mercado subjacente mudou muito. Como mencionado anteriormente, a questão da probabilidade de tocar versus probabilidade na expiração é predominante em todas as estratégias de venda de opções. Sempre que você cria um teto sobre a ação do preço (como pode ser visto claramente no caso do condor de ferro discutido anteriormente), você está essencialmente tentando conter o movimento do preço de alguma forma, a fim de manter o prêmio líquido vendido. As chamadas cobertas também são estratégias de venda de opções (estoque longo mais callshort curto), que tentam conter a ação do preço acima de um certo limite de dor. As chamadas cobertas são uma forma popular de gerar renda, mas apresentam um risco de queda ilimitado nos mercados em baixa. Escusado será dizer, estratégias de venda de opção que tentam conter a direção do mercado de alguma forma são extremamente perigosas em vista da volatilidade do mercado verdadeiramente inesperada como tivemos durante o Flash Crash de 6 de maio de 2010 quando a Dow Jones Industrial Average girou por mais de um balanço de 1000 pontos em uma base intra-dia. Ou que tal quando o mercado gaps up ou down em grande forma Boa sorte tentando conter a ação do preço sob estas circulações Não faz sentido para mim colocar estratégias de opções complexas, pesadas e caras que geram rendimento limitado (ou renda) e ou não funcionam na maior parte do tempo ou deixam você exposto a um significativo risco de queda Apesar de todo o entusiasmo sobre 70 de todas as opções expirarem no vencimento, como vimos, o que realmente importa é o risco que você assume durante a vida útil das opções. estratégia. As corretoras de opções devem realmente estar anunciando que você tem menos de 50 chances de manter o prêmio sempre que vender opções, ou seja, antes de levar em conta os custos exorbitantes de derrapagem e comissão. O blackjack nos cassinos oferece melhores chances. Estratégias de renda de opções sofisticadas são extremamente sexy. Para quem é quantitativo, gráficos de amor, estatísticas e opções de probabilidade apresentam um mundo infinito de especulação. Empresas de corretagem de opções atraem você com plataformas de execução e análise de negociação de última geração com todos os gregos (delta, gamma, theta, vega), simulações de pay-off, análise de probabilidade, volatilidade implícita em tempo real com execução em fração de segundo. Há literalmente milhares de variações ou visualizações que você pode ter combinando várias pernas com ponderações uniformes ou irregulares, em uma ampla gama de avisos e meses de vencimento. Os negociantes de opções não são proibidos pelo paraíso bidimensional, mas para os brutos eles são tipicamente tridimensionais, incorporando não apenas preço e tempo, mas também volatilidade em seus pontos de vista. Nesse sentido, o comércio de opções atrai algumas das mentes mais brilhantes. No entanto, no mundo da especulação, o brilhantismo pode estar em guerra com a gestão de riscos - a arrogância intelectual, especialmente com instrumentos derivativos alavancados, pode facilmente tornar-se o beijo da morte. Muitos traders de opções não admitem isso, mas eu sinto que uma das principais razões pelas quais as pessoas negociam opções (em vez das tradicionais ações bidimensionais e ETFs, ou itm calls / puts, por exemplo), é que elas simplesmente não aceitam negociações perdedoras. . Há muitas opções de sites de mentoring por aí cujo principal ponto de venda é nunca ter que ter um trade perdedora, ou como transformar um trade perdedor em um trade vencedor. A palavra mágica aqui é ajuste. Bem, mostre-lhe como ajustar suas posições de opções para que você quase nunca tenha uma perda. O que eles esquecem de dizer é que há um custo de oportunidade de tentar salvar os negócios perdidos. Claro, você pode reestruturar o seu condor de ferro perdedor ou o comércio de calendários, na tentativa de voltar ao ponto de equilíbrio, mas isso levará pelo menos mais três semanas. Você simplesmente amarrou seu capital que poderia ter sido usado de forma mais produtiva em outra ideia comercial potencialmente lucrativa. E, mais uma vez, depois de considerar o custo do escorregamento e das comissões para remover e adicionar as pernas (enrolando e saindo ou fazendo o jujitsu para usar frases populares entre os ajustadores), você terá sorte de voltar ao ponto de equilíbrio na melhor das hipóteses. A negociação de opções abre uma caixa de tentações Pandora. Ao apresentar milhares de variações e estratégias em milhares de mercados, é tentador querer experimentar em território não mapeado (do ponto de vista do operador de opções, isto é). Isso muitas vezes leva ao excesso de negociação, o que leva a mais derrapagens e comissões. Em suma . Quando se trata de negociação de opções de renda, as probabilidades estão contra você. Quando você considera a falta de liquidez, o potencial de ser congelado em posições perdidas devido a exigências de margens, custos exorbitantes de derrapagens e comissões, o custo de oportunidade de ajustar os negócios perdidos, sem mencionar a enorme tentação de tentar idéias novas e agressivas Cabe à maioria dos comerciantes e investidores simplesmente ficar longe dessas estratégias complexas. . Você pode economizar literalmente milhares de dólares em tutoriais e perdas de negociação, evitando estratégias de renda de opções complexas. Se você realmente precisa experimentar essas estratégias, recomendo que você troque dinheiro real (o comércio de papéis é inútil porque não leva em conta todos os desafios, variáveis ​​e considerações emocionais do mundo real), mas que você negocia um tamanho extremamente pequeno. Prove que você pode transformar uma conta de 5.000 em pelo menos o dobro em 3 anos usando as opções. Se você não puder, então você não deve estar negociando opções de renda em tudo. Seria melhor se concentrar em aperfeiçoar sua modelagem direcional ou em assinar uma metodologia sólida de sincronização de mercado combinada com um gerenciamento de risco sensato para um portfólio de ETFs, ações ou estratégias de opção longa no dinheiro. Estes devem fazer muito bem em vez disso e você terá muito menos dores de cabeça. Opções de estratégias de opção envolvem risco e não são adequados para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo. As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais. e pode resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. A TradeKing fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso de sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. 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